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硅锰南方复产增多,产量再创新高,三农资讯

三农资讯:硅锰产量由减到增的内在因素探讨 根据铁合金在线公布的硅锰4月份产量为91.57万吨〇,较上月增加3.84万吨▽,硅锰产量再次站上高点π。高产量的背后〇,我们也看到了一点不同的东西♂。 第一、此次新增产量主要集中在南方地区△〇,北方地区增产相对较为平稳⊿。 第二、主产区增量较弱∵,非主产区增量较为明显∟。 第三、南方地区增产差异较为明显▽,具有资源优势地区增产较多┊♂。 从图一我们可以看出☆,硅锰的产量从去年10月份以后♀,一直维持较高产量⊙□。但在1-3月南方逐渐进入枯水期∵∴,南方的产量逐渐下滑☆,全国的产量也随之下降〇♀。平均月产量在88.45┊,高于2018年平均产量﹡∴。并且从表一∵♀,我们可以看出广西地区增产最多达1.4万吨〇△,增幅为12.4%♂♀。其次是湖南地区△⌒,增产0.98万吨增幅为153.1%⊙〇。北方地区山西增产较多为0.83万吨◇,增幅为53.5%⊿。硅锰南方复产增多▽⌒,产量再创新高硅锰南方复产增多∴,产量再创新高 在我们的评估中₯,4月份的产量应该较3月份有所减量☆﹡。其原因为┊⊿,宁夏平罗地区的小炉停产并没有恢复;内蒙古地区不部分企业检修导致产量的减量;广西地区因电费和锰矿价格导致生产成本高昂π☆,基本没有生产利润⊿。但是从本月公布的产量上看↑∴,打破了我们的评估结果△。那么具体导致产量增加的原因是什么呢∵∵?我们总结了一下几点: 南方地区的增产是由于生产成本的下移△,导致生产利润的上涨♂〇,加之南方地区新增产能的逐渐释放〇﹡。从4月份开始锰矿的价格就进入阴跌的行情中┊〇,主流锰矿价格有3-5元/吨度的跌幅∵♀。并且据我们了解♂♀,南方地区生产企业〇↑,会使用非主流锰矿或者是低品位锰矿△,通过烧结技术进行生产硅锰▽∵。锰矿成本较使用主流矿有所下降△∴。另一方面为电费∴□,因为南方地区存在枯水期和丰水期♂,两个时间段的电费有所不同□₯。枯水期的电费在0.48-0.51元/度〇⌒,丰水期电费为0.35-0.4元/度∟。据我们调研了解▽,广西地区目前的电费0.45元/度♀﹡,电费成本下调△。另一部分就是南方地区的新增产能的逐渐释放▽,根据我们不完全统计□₯,南方地区的新增产能在3-4万吨左右┊⊙。从去年10月份开始新增产能的逐渐增多┊,在经历2-3月的调配后新增产能逐渐释放π□。具体新增产能表请关注附件1♀♀。硅锰南方复产增多∟♂,产量再创新高硅锰南方复产增多π〇,产量再创新高 北方地区的增产地区主要集中在山西和内蒙地区〇,我们认为♂∟,山西地区主要的原因是焦炭因素扰动⊿。内蒙地区主要是因为新增产能的逐渐释放﹡↑。我们都知道∟,硅锰生产成本中焦炭的成本占比在20%左右♂,今年来的焦炭价格的大起大落↑☆,导致合金厂逐渐重视焦炭成本的管理△△。加之山西地区的电费相对南方地区便宜生产成本较为低□♂。 内蒙古地区的增量其实是在我们意料之外↑,因为市场传言4-5月份内蒙古地区的将会出现严重缺电现象∟。虽然市场证实该消息并不属实⊙,但是从去年的间歇性缺电并没有完全好转♂▽。所以我们认为内蒙古地区的产量会维持前期水平⌒⊿。但本周公布的月度数据₯⊿,我们发现内蒙地区的产量有小幅增加□﹡。我们认为有三方面原因:第一、利润引导♀↑,利润中性引导下合金厂生产仍未减量♀♂。第二、需求较往年要好☆⊙,粗钢产量和螺纹钢产量的创新高导致合金厂需求相对往年增加⊿∵。第三、限电政策不及预期∵﹡,新增产能的逐渐释放π⊙。新增产能表见附件1☆。硅锰南方复产增多₯□,产量再创新高硅锰南方复产增多⊿,产量再创新高 02 行情预测与策略推荐 从去年10月份开始♂,硅锰新增产能的逐渐投放□,到目前新增产能的逐渐释放产量逐步提高⊿☆,需求虽然有所增量⊙,但需求增速小于供应增速⊿♂,硅锰行业的供大于求矛盾越发突出♂。加之最近港口锰矿价格和国外矿山的报价走跌情况下☆,硅锰生产成本重心逐渐下移♂,导致硅锰失去成本支撑♀▽。后期依偏空思维运行⌒♂,行业需要自主消化过剩产能∵。硅锰南方复产增多↑□,产量再创新高 策略方面:短期内可以进行区间操作∟∟,区间为6900-7300⊙▽,长期内偏空┊▽。 风险点:硅锰大面积的停产减量 、需求超预期〇。 本文首发于微信公众号:陆家嘴大宗商品论坛▽π。文章内容属作者个人观点﹡,不代表和讯网立场π〇。投资者据此操作⊿,风险请自担◇﹡。【三农资讯】
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