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央行大手笔投放,对冲风险事件冲击(国海固收研究),方城新闻

方城新闻:投资要点 本周流动性跟踪 风险事件冲击资金面π,央行大手笔投放呵护流动性↑⌒。受央行操作影响⌒⊙,资金利率水平基本平稳﹡。截至5月31日⌒♂,相较于上周五☆,银行间质押式回购利率方面↑,R001下行14.79BP⊿▽,R007上行5.64BP⊙,R014下行8.25BP□∴。存款类质押式回购利率方面﹡,DR001下行18.12BP〇,DR007上行8.39BP﹡,DR014下行6.44BPπ∵。SHIBOR短期利率下行∵⊿,长期总体上行∴↑。SHIBOR隔夜为2.1940 %⊿,下行14.80 BP;SHIBOR1周为2.6500 %◇,上行5.80BP;1月期SHIBOR报收2.8160%⌒,上行3.70 BP﹡,3月期SHIBOR报收2.9120%▽,上行1.00BP∴。 本周一二级市场 本周一级市场共发行38只利率债△₯,实际发行总额为2549.24亿元♂▽,较上周增加417.20亿元;总偿还量622.58亿元▽,较上周增加119.01亿元;净融资为1926.66亿元☆,净融资较上周增加298.19亿元₯。一级市场方面△♀,本周招标情况尚可∴,大多数利率债招标倍数在3至4倍之间♀▽。二级市场方面₯,本周国债、国开走势分化∵,银存间避险情绪推动国债收益率均下行π,而国开收益率总体上涨□。1年期国债收益率为2.6790%∵,较上周五(5月24日)下行1.22BP□。10年期国债收益率报3.2751%□↑,下行3.74BP┊。1年期国开债收益率为2.8696%∟☆,较上周五上行5.45BP☆┊。10年期国开债收益率报3.7000%⊙,上行0.62BP♂﹡。 风险提示 贸易摩擦风险超预期△。 1、 流动性跟踪 1.1、 公开市场操作 风险事件冲击资金面◇⊿,央行大手笔投放呵护流动性▽。周一(27日)到周四(30日)▽,央行公开市场分别展开逆回购投放800亿、1500亿、2700亿、300亿;周二(28日)到周三(29日)◇,当天逆回购分别到期800亿、200亿;本周无MLF到期与投放₯〇。全周公开市场资金净投放4300亿∵。周四(30日)π⊙,财政部进行800亿国库现金定存招标π,中标利率为4.01%↑。本周全口径资金投放5100亿☆。下周⌒π,6月3日到6月6日◇◇,预计当天逆回购分别到期800亿、1500亿、2700亿、300亿▽⊿,合计逆回购到期5300亿⌒⊙,6月6日MLF预计到期4630亿元☆。 1.2、 货币市场利率 本周资金利率涨跌不一◇♀。截至5月31日π〇,相较于上周五(5月24日∴,下同)₯☆,银行间质押式回购利率方面⌒□,R001下行14.79BP♂,R007上行5.64BP☆,R014下行8.25BPπ□。存款类质押式回购利率方面□,DR001下行18.12BP⌒,DR007上行8.39BP♀,DR014下行6.44BP□。 SHIBOR短期利率下行◇,长期上涨┊﹡。5月31日∴,SHIBOR隔夜为2.1940 %♀⊙,下行14.80 BP;SHIBOR1周为2.6500 %⊿,上行5.80BP;1月期SHIBOR报收2.8160%₯,上行3.70 BPπ,3月期SHIBOR报收2.9120%♂,上行1.00BP〇⊿。 1.3、 同业存单发行 本周同业存单发行量明显萎缩☆〇,同业存单总发行量为1491.30亿元┊♀,总偿还量为2091.80亿元⊙┊,净偿还600.50亿元∵,净融资较上周减少2334.70亿元∟。 同业存单各期发行利率短期上行◇,长期下降↑□。截至5月31日∵∟,1月期品种发行利率为2.9431%∟,较上周五(5月24日)上行21.09BP;3月期品种利率为3.1308%△,上行5.92BP;6月期品种利率为3.1040%▽,下行8.44BP┊。 1.4、 实体经济流动性 票据直贴、转贴利率均不变↑。截至5月31日◇⊙,长三角地区6个月的票据直贴利率和6个月的票据转贴利率分别为2.80%和2.40%□♂,与上周五保持一致♂。 1.5、 一周监管动态 2、 利率债 2.1、 一级市场发行及中标 本周一级市场共发行38只利率债┊∴,实际发行总额为2549.24亿元◇,较上周增加417.20亿元;总偿还量622.58亿元□,较上周增加119.01亿元;净融资为1926.66亿元〇▽,净融资较上周增加298.19亿元〇。 2.2、 利率债到期收益率 本周国债各期限利率均下跌π。截至5月31日◇,1年期国债收益率为2.6790%♂,较上周五(5月24日)下行1.22BP☆。3年期国债收益率报2.9418%π,下行2.32BP∟。5年期国债收益率报3.0731%∴,下行3.81BP↑⊙。7年期国债收益率报3.3081%↑,下行2.81BP∟□。10年期国债收益率报3.2751%♂♂,下行3.74BP☆。 国开债各期限利率总体上涨┊。截至5月31日⊿,1年期国开债收益率为2.8696%∵,较上周五上行5.45BP⌒∟。3年期国开债收益率报3.3325%┊₯,上行4.04BP▽。5年期国开债收益率报3.6486%♀,上行1.9BP□。7年期国开债收益率报3.8191%∟,下行1.81BP☆。10年期国开债收益率报3.7000%♂△,上行0.62BPπ₯。 2.3、 利率债利差 截至5月31日△,各期期限利差总体下降π。与上周五相比☆π,10Y-1Y利差收窄2.52BP₯,10Y-5Y利差扩大0.07BP⊿∟,10Y-7Y利差收窄0.93BP▽π。 国开债不同期限隐含税率均走阔□。截止5月31日⊙﹡,5年期国债、国开债利差为57.55BP∴,5年期国开债隐含税率走阔1.49个百分点﹡◇。10年期国债、国开债利差为42.49BP┊↑,10年期国开债隐含税率走阔1.16个百分点◇⌒。 3、 海外债市跟踪 美国国债利率下跌↑。截止5月31日△,2年期国债收益率为2.06%◇∟,较上周五(5月24日)下跌17BP;10年期国债收益率为2.22%▽♂,较上周五下行17BP;10Y-2Y利差为16BP□π,与上周五保持一致⊙。 德国、日本长端利率有所下降₯。根据最新数据☆,德国10年期国债收益率为-0.15%(5月29日)〇,较5月24日下跌6.00BP;日本10年期国债收益率为-0.77%(5月28日)〇▽,较5月24日下行0.90BP⊙。 4、 通胀跟踪 本周蔬菜价格指数总体小幅下跌﹡〇。截至5月31日↑⌒,农业部菜篮子批发价格指数收于113.62↑∟,较上周五下跌1.02%;山东蔬菜批发价格指数收于84.55π⊿,较上周五下跌3.61%☆∟。 生猪、猪肉价格持续上涨﹡。截至最新数据(5月31日)〇∴,22个省市出栏肉猪平均价为15.38元/千克△∵,较上周五上涨0.46%↑。猪肉平均价为23.18元/千克⊿,上涨0.22%∵□。 工业品价格和原油期货价格均下跌♂。截至5月31日♂₯,南华工业品价格报2263.06┊〇,较上周五下跌2.02%∵┊,RJ/CRB商品价格指数收于175.36点∴,较上周五下跌1.81%∵。布伦特原油期货和WTI期货结算价(5月31日)分别报64.49美元和53.50美元⊙,分别下跌6.11%与8.75%∵。 5、 下周重要经济数据和事件 6、风险提示 贸易摩擦风险超预期π。本文首发于微信公众号:靳论固收⊙。文章内容属作者个人观点┊┊,不代表和讯网立场♂□。投资者据此操作☆﹡,风险请自担∟▽。【方城新闻】
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